Что такое ETF-фонд простыми словами

Ранее мы подробно писали о том, что такое инвестиционные фонды и чем они характеризуются. Теперь любой инвестор может вкладывать средства в паевые фонды, взаимные фонды, хедж-фонды, чековые фонды, венчурные фонды и биржевые фонды. Вы можете купить паи различных фондов и диверсифицировать свой портфель различными перспективными активами, а затем продать их с прибылью в будущем.

Каждый тип фонда имеет свои особые условия торговли, предлагает различные инструменты и варианты инвестирования и, таким образом, приносит различную доходность. Чем более рискованные инструменты вы выбираете, тем выше прибыль, которую вы можете получить. Если вы идете на риск, вы заработаете больше; если вы предпочитаете умеренные риски, доходность будет ниже.
Скачать бесплатный видеокурс по трейдингу Email*Посмотреть курс Мы уже делали подробные обзоры на тему «Что такое взаимные фонды (ПИФы) и хедж-фонды (Хедж-фонды)».

Сегодня мы рассмотрим особенности и характеристики еще одного из них — Exchange Traded Fund или ETF.

Для начала давайте расшифруем, что означает английская аббревиатура ETF.

Exchange Traded Fund (ETF) — это открытый индексный фонд, который инвестирует в целевые активы, акции и облигации которых торгуются на бирже.

Таким образом, ETF — это «корзина акций», взаимный фонд, который отслеживает значения индекса и торгуется как одна ценная бумага.

Где и когда появился первый ETF, как он работает, классификация биржевых фондов, доходность и риски, преимущества и недостатки, а также пошаговые инструкции по выбору и инвестированию в ETF.

Приступайте — впереди много полезного и интересного!

История ЕТФ

Биржевые торгуемые фонды являются частью мирового инвестиционного рынка уже более 25 лет. Считается, что первым биржевым фондом был Index Participation Shares, который торговался на Филадельфийской и Американской фондовых биржах в 1989 году. Однако после судебного иска, поданного Чикагской товарной биржей, их пришлось на некоторое время «отозвать».

Однако запрет распространялся только на США, поэтому вскоре аналогичный фонд появился в Канаде на фондовой бирже Торонто — Toronto Index Participation Fund (TIP 35). Его успех побудил американскую фондовую биржу разработать аналогичный инструмент, но с учетом требований SEC, финансового регулятора в США. Именно тогда, в 1993 году, появился самый популярный в мире ETF — SPY. Фонд располагал активами в размере 464 млн долларов и отражал показатели самого известного индекса — S&P 500.

Будучи биржевым инструментом, ETF очень быстро набрали обороты. В 2000 году насчитывалось около 80 ETF, а к 2006 году их число достигло 359. Через 15 лет после запуска первого ETF общий объем активов всех ETF сейчас составляет более $500 млрд.

В последние несколько лет наблюдается всплеск интереса к инвестированию в целом и к ETF в частности. Поэтому общее количество торгуемых фондов растет с каждым годом. Они являются востребованным инструментом диверсификации портфельных инвестиций для крупных и средних инвесторов.

Как работает

Как работает ETF?

1. Инициатор создания торгуемого фонда вносит определенную сумму капитала;
2. Из этих денег создается структура фонда — акции, облигации и другие инструменты. Набор инвестиционных инструментов фонда чаще всего копирует определенный индекс фондового рынка, но не на 100% идентично;
3. Затем инвестиционный портфель делится на части, соответствующие количеству паев в фонде;
4. В результате одна акция может состоять из десятков или даже сотен акций.

ETF — это фактически казначейство, содержащее различные ценные бумаги. Существует индекс компаний, акции которых можно найти в фонде. Индекс можно сравнить с инструкцией о том, как выбрать компанию для покупки акций и в каких пропорциях это выгоднее сделать.

Предположим, что инвестор хочет вложить средства в акции Газпрома. Это означает, что ему нужен фонд, в индекс которого входит Газпром, а не, например, Яндекс. Если он хочет инвестировать в Яндекс, он будет искать фонд, в индексе которого есть Яндекс, а не Газпром.

Структура

Мы определили ETF как открытый биржевой фонд, акции (паи) которого торгуются на бирже. Структуру биржевых фондов можно разделить на первичный рынок и вторичный рынок.

Участниками первичного рынка могут быть только лица, уполномоченные фондом.

Чаще всего это крупные хедж-фонды или инвестиционные компании. Они могут инициировать эмиссию акций, то есть обменять ценные бумаги, соответствующие составу фонда, на акции ETF или просто купить их за деньги Участник первичного рынка может также произвести обратный обмен акций фонда.

Вторичный рынок одинаково доступен как юридическим, так и физическим лицам. По сути, вторичный рынок включает в себя обычную биржевую торговлю. Подписка или погашение акций невозможны.

Активами ETF, входящих в его структуру, являются фондовые индексы, различные экономические сектора, инструменты с фиксированным доходом, валюты и товары.

Доходность и риски

Как заработать на ETF?

Доходность фонда ETF зависит от ряда факторов. Чтобы оценить перспективы инвестиций, важно учитывать структуру фонда, стоимость чистых активов, оборот портфеля, стратегию управления, профессионализм управляющих и другие критерии, на которых основывается анализ.

Наиболее популярными являются фонды, которые следуют за индексом S&P 500. Такие учреждения могут достичь доходности более 100% в течение нескольких лет. Успешные фонды облигаций имеют несколько меньшую, но все же среднюю доходность — около 40% за 5 лет.

Предположим, что инвестор решил вложить 1 000 долларов США в фонд ETF. Эти деньги используются для покупки акций какой-либо компании из списка фонда. Если через год рынок вырос на 40%, фонд ETF также показал рост на 40%. Соответственно, инвестиции инвестора будут увеличиваться в тех же пропорциях. Однако из прибыли вычитается комиссия.

Однако важно понимать, что разные ETF имеют разную доходность, и некоторые из них могут оказаться неприбыльными. Кроме того, доходность одного и того же биржевого фонда может варьироваться от года к году.

Когда речь идет о рискованности инвестиций в биржевые фонды, действует принцип, применимый ко всем инвестициям: высокая доходность = высокий риск.

Риски, связанные с инвестированием в ETF, включают:

• рыночный риск: убытки, возникающие в результате падения стоимости активов;
• риск ликвидности: сложность продажи акций или продажа с большой неустойкой;
• валютный риск: возможность негативного изменения обменного курса;
• инфляционный риск: доходность фонда может оказаться ниже уровня инфляции;
• Риск неправильного ценообразования индекса: разница в доходности базового актива и соответствующего фонда ETF
• Инфраструктурный риск: банкротство и ликвидация управляющей компании, кастодиана, брокера, банка или страховой компании, мошенничество управляющего или брокера, сложности с выводом денег из-за рубежа, отказ от сотрудничества с российскими инвесторами и т.д.

Классификация ETF

Существует множество биржевых фондов (ETF). Одни фокусируются на ИТ-секторе, другие — на недвижимости, третьи — на дивидендных аристократах и т.д. Такое разнообразие фондов позволяет каждому инвестору выбрать инструмент, наиболее соответствующий его предпочтениям и ожиданиям.

Рассмотрим наиболее популярные типы ETF:

Индексные ETF облигаций и акций

Индексные биржевые фонды отражают определенный индекс, например, индекс ММВБ. Фонд, торгуемый на бирже, покупает и продает ценные бумаги в зависимости от веса конкретной компании в индексе. Чем выше весовой коэффициент, тем больше ценных бумаг данной компании в фонде.

Индексные ETF имеют низкую плату за управление. Комиссия за управление может составлять всего 0,1 процента. Комиссия зависит от платежеспособности индексного фонда: чем он крупнее, тем более привлекательную комиссию он может себе позволить.
Пример: SPDR S&P 500 (SPY) копирует индекс 500 крупнейших компаний США. Доходность этого ETF за пять лет составила 94,3%. В то же время фонд регулярно и стабильно выплачивает дивиденды своим инвесторам (около 2% в год).

Дивидендные ETF

Некоторые ETF специализируются на активах, выплачивающих дивиденды. Они отслеживают специальный индекс, состоящий из набора компаний, которые регулярно выплачивают дивиденды в зависимости от результатов своей деятельности.

Дивиденды несут в себе уверенность и являются стабильным источником дохода.

Когда объявляются дивиденды, указанная сумма будет перечислена на счет акционера в точную дату. В течение длительных периодов времени дивиденды могут значительно увеличить общую доходность инвестиций.

Пример: SPDR S&P Dividend ETF (SDY) ориентируется на индекс крупнейших корпораций США, но с акцентом на получение пассивного дохода через дивиденды, а не на заработок за счет роста стоимости активов.

Специальные ETF активов (REIT и ETP)

Пример: Vanguard REIT ETF (VNQ) фокусируется на поиске REIT ETF для своих инвесторов, только с рыночной капитализацией не менее 100 миллионов долларов США. В результате за пять лет этот фонд показал 77-процентный рост.

ETF портфельных стратегий

Этот тип ETF выбирают любители универсальных портфелей. Инвесторы, которые не хотят самостоятельно составлять личный портфель и тратить время и силы на его регулярную ребалансировку.

Портфельные стратегии ETF можно назвать «посредниками» в пассивном инвестировании. По доходности такие биржевые фонды проигрывают первым трем типам, но предполагают минимальное участие со стороны инвестора.

Фонды целевой пенсии

Суть фонда: снизить риск стратегии при приближении определенной даты и подготовить инвестора к пассивному доходу.

Пример: Фонд db-X 2040 Target Date Fund (TDV) предлагает инвесторам возможность получать пенсию с 2040 года, при этом фонд на 91% состоит из инвестиций в акции и только на 9% — в облигации. Учитывая, что до 2014 года еще далеко, такая структура фонда имеет смысл.

Различные альтернативные ETF

Относительно небольшая группа фондов, позволяющих получать прибыль даже при падении рынка (хедж-фонды), на разнице в доходности между классами активов (long-short) и на изменении стоимости базовых активов (волатильность). Правда, в теории это так и есть. В действительности альтернативным ETF редко удается сравниться по доходности с вышеупомянутыми и более популярными фондами.

В качестве примера: хедж-фонд из управляющих SPDR Multi-Asset Real Return ETF (RLY) за три года потерял 16,6%. А вот и нет.

Инверсионные фонды

Инверсные ETF направлены на получение дохода, обратного по отношению к активу, и извлекают выгоду из снижения фондовых индексов.

Пример: Short S&P500 (SH) показывает обратную доходность по сравнению с индексом S&P 500 и за пять лет потерял почти 56%. В короткие периоды такой фонд может быть прибыльным, но в долгосрочной перспективе инвестировать в такие фонды не стоит.

Дивиденды и налоги

До недавнего времени в России дивиденды от инвестиций в ETF поступали на счет инвестора, который мог регулярно получать свои деньги. Но в последнее время все дивидендные доходы реинвестируются в новые проекты, увеличивая общую стоимость всего фонда ETF.

Причина этого — необходимость платить налоги с прибыли. Решение о прекращении выплат связано с изменением в налогообложении доходов от ценных бумаг. Если раньше налог на доход от дивидендов составлял 9%, то теперь инвестор обязан платить его в полном объеме.

Прибыль от продажи акций, взаимных фондов, облигаций и прочего облагается 13% подоходным налогом для физических лиц и 20% для корпораций. В этом случае инвесторам нерентабельно получать дивиденды напрямую, поскольку полный налог вычитается сразу.

В случае реинвестирования налог вычитается только при продаже паев фонда. Это особенно заметно в течение длительных периодов времени: дополнительная выгода может составлять 5-10%. Второй причиной реинвестирования дивидендов является проблема конвертации валюты. Если паи фонда выражены в иностранной валюте, это влечет за собой дополнительные расходы при их конвертации в местную валюту.

Как инвестировать в ETF

ETF свободно торгуются на любой бирже. Чтобы купить акции ETF, вам необходимо открыть личный брокерский счет у надежного брокера.

Имея брокерский счет, вы можете покупать или продавать ETF на открытом рынке. В отличие от взаимных фондов, которые имеют фиксированную минимальную сумму первоначального депозита, минимальным порогом для ETF является текущая цена акций фонда. Чтобы купить ETF, вам нужно указать брокеру, какие ETF вы хотите купить, или вы можете сами выбрать интересующие вас позиции на сайте брокерской фирмы.

Сумма, которую платит инвестор, равна: текущей рыночной цене ETF, умноженной на количество акций, которые он планирует купить, плюс комиссионные или любые другие вычеты.

Надежным брокером, у которого можно выгодно купить ETF, является международная брокерская фирма Exante. Подробнее об условиях брокера вы можете прочитать в нашем большом обзоре.

Однако потенциальный инвестор может столкнуться с некоторыми ограничениями при покупке ETF. Некоторые брокеры могут не предоставлять доступ к торговым площадкам, интересующим инвестора. Далеко искать не надо: в настоящее время российские брокеры не предоставляют прямого доступа на американский рынок для неквалифицированных инвесторов. То есть, у них нет возможности приобрести самые крупные из доступных индексных фондов.

По сообщениям, ситуация скоро изменится: Санкт-Петербургская фондовая биржа объявила, что разрешит неквалифицированным инвесторам торговать и основными глобальными ETF.

В России в настоящее время на Московской бирже действуют 12 ETF. Все они зарегистрированы в Европе, в Ирландии. Регулирование этих фондов основано на Директиве UCITS о коллективных инвестициях, которая является «золотым стандартом» того, как инвестиционный фонд должен быть описан и допущен к торговле в разных странах.

Преимущества и недостатки

Плюсы	Cons
ETF — это пакетный портфель акций, составленный профессиональными участниками рынка;	Брокерские и биржевые сборы;
Высокая степень диверсификации портфельных инвестиций;	Слабая правовая база: инвестор не становится владельцем акций;
Отсутствие платы за управление портфелем;	Инвестиционные риски: валютные, инфляционные, инфраструктурные, ликвидности и неправильной оценки индексов и т.д;
Гибкий биржевой инструмент, который можно купить и продать в любое время;	Отсутствие прямых выплат дивидендов;
Минимальные первоначальные инвестиции;	Ограниченный доступ к возможностям ETF в России из-за несформированной законодательной базы, регулирующей такие операции;
Возможность приобрести только одну единицу фонда;	Спреды в периоды низкой ликвидности могут быть значительными;
Высокий потенциал урожайности;	Переторговка, т.е. торговля сверх имеющихся средств, что приводит к низким результатам.
Широкий выбор типов и возможность выбора ETF в соответствии с вашими предпочтениями и ожиданиями;
Быстрый и простой процесс покупки акций;
Возможность инвестирования с использованием кредитного плеча;
Отложенные ордера и стоп-ордера; Инвестор может указать цену, по которой он готов торговать, и ждать подходящего предложения;
Высокая ликвидность;
Состав активов фонда известен заранее и не может быть изменен;
Возможность немедленного реинвестирования прибыли в новые проекты.

Чем ETF отличается от ПИФ

ETF и взаимные фонды имеют схожую структуру и механизм работы. Оба варианта предполагают профессиональное управление активами. Но есть и важные различия:

1. Инвестиции во взаимный фонд приводят к покупке паев, в то время как инвестиции в торговый фонд предполагают покупку паев;
2. Торговый фонд позволяет покупать паи на заемные или одолженные деньги, тогда как в паевой фонд таким образом инвестировать нельзя;
3. Состав ETF известен заранее и не может быть изменен, в то время как фактический состав портфеля взаимного фонда публикуется ежеквартально;
4. Акции ETF можно продать в любое время, в то время как владелец пая не может продать свою долю, когда возникнет такая необходимость.

На что обратить внимание при выборе ETF

При выборе ETF для инвестирования, первое, на что следует обратить внимание, — это механизм отбора ценных бумаг, составляющих структуру фонда. То есть, какой индекс или эталон составляет основу фонда.

Вторым важным параметром при выборе ETF является размер биржевых сборов. Разница в 0,1% через 2-3 года окажет существенное влияние на конечный результат инвестиций. А что уж говорить о долгосрочных инвестициях на 10-20 лет!

Также узнайте, как фонд работает с выплатами дивидендов и купонов. Они могут быть выплачены сразу или реинвестированы в новые проекты. Если вы не заинтересованы в новых инвестициях и хотите сразу получить свои деньги, то выбирайте фонд с подходящими условиями.

Для российского инвестора при выборе ETF следует также сравнивать фонды по стоимости доступа.

Для российского инвестора существует три варианта доступа к иностранным ETF:

1. Приобрести ETF, котирующиеся на иностранных биржах, через российского брокера. Этот вариант доступен только для квалифицированных инвесторов.
2. Покупайте ETF, котирующиеся на иностранных биржах, через иностранного брокера. При покупке ETF через иностранного брокера комиссия за сделку будет в несколько раз выше, чем у российских брокеров. При работе с иностранным брокером российский инвестор должен сам заполнять все налоговые декларации и подавать их в соответствующие органы.
3. Покупка ETF, котирующихся на Московской бирже, через российского брокера — самый простой и экономически выгодный вариант для российского инвестора. Более того, практически все брокеры и банки в настоящее время ввели услугу удаленного открытия счета.

Заключение

ETF — это эффективный, удобный и надежный биржевой инструмент для диверсификации портфеля с капиталом от нескольких тысяч долларов и выше.

Благодаря низкой цене входа, высокой ликвидности и прозрачной структуре, ETF практически идеально подходят для инвестора, у которого нет времени или желания разбираться в тонкостях фондового рынка.

Кроме того, благодаря широкой диверсификации ETF минимизируют риск возможной потери средств в случае банкротства одной или нескольких компаний, входящих в индекс.

В истории фондового рынка были как очень успешные периоды, так и кризисы и крахи. Тем не менее, общая тенденция рынка — восходящая. К звездам, выраженное в денежном эквиваленте. Если вы хотите получить свою яркую звезду, начните с выбора надежного партнера для достижения этой цели.
При выборе ETF-фонда следуйте нашим советам и рекомендациям, проявите должную осмотрительность, оцените его доходность, учтите риски, но не бойтесь попробовать. У каждого инвестора свой опыт: то, что работает для одного, не обязательно «взлетит» для другого.

Экспериментируйте и зарабатывайте деньги! Да пребудет с вами ETF-профит!